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煤制气项目近期连获路条6金股投资价值解析

发布时间:2021-01-08 03:50:32 阅读: 来源:脚踏阀厂家

新疆伊犁霍城县商务经信委消息称,中电投霍城60亿立方米/年煤制天然气项目近日获得国家发改委“路条”。就在不久前,国家发改委刚刚批复了内蒙古两个煤制气项目的路条。经记者统计,目前获得“路条”待核准的煤制气项目已达4个,投资规模达千亿之巨。而如果加上已获核准以及酝酿中的煤制气项目,其投资总额巨大。

据中证报27日报道,业内人士认为,随着相关审批加速以及项目陆续落实,煤制气产业链上的相关上市公司业绩将从中获得明显提振。相关设备制造类公司值得关注。

三项目近期获批

中国证券报记者了解到,近期国家发改委办公厅下发《关于同意新疆伊犁煤制天然气示范项目开展前期工作的复函》,正式批准中电投新疆伊犁煤制气项目开展前期工作,这意味着该项目终于获得发改委“路条”。

据了解,该项目总投资500亿元,将建设年产60亿标准立方米煤制天然气生产装置、配套公用工程设施及辅助企业设施。中电投项目还将承担固定床碎煤加压气化废水处理和关键装备自主化两项示范任务。项目拟分期实施,一期工程建设规模为20亿立方米,预计投资140亿元,项目已于2009年开始前期工作,已累计完成投资5.23亿元。

尽管由国家发改委、能源局编制的《煤炭深加工示范项目规划》和《煤炭深加工产业发展政策》迟迟未能发布,但这并不影响发改委对规划内项目的批复速度。中国证券报记者从内蒙古发改委了解到,就在中电投新疆伊犁项目获得“路条”前不久,发改委刚刚批复了内蒙古鄂尔多斯(600295)和兴安盟两个40亿立方米的煤制气项目。

两会期间全国政协委员、中石化董事长傅成玉告诉中国证券报记者,中石化新粤浙管道“应该比较快”获得国家核准。公开信息显示,新粤浙管道总长8280公里,总投资1590亿元,主要输送的就是煤制气。

待核准投资达千亿

中国证券报记者经过梳理发现,目前获得国家发改委核准的煤制天然气项目有4个:一是庆华位于新疆伊宁的55亿立方米项目,总投资264.38亿元,其中一期13.5亿立方米;二是大唐在赤峰克什克旗的40亿立方米煤制天然气项目,项目分三期建设,总投资为257.1亿元,配套建设359公里输气管道;三是大唐能源在辽宁阜新的40亿立方米煤制天然气项目,该项目工程总投资为245.7亿元,配套建设334公里输气管道;四是内蒙汇能在鄂尔多斯的16亿立方米煤制天然气项目,该项目总投资88.7亿元。

相关数据显示,一个40亿立方米煤制气项目投资额在250亿元左右。粗略计算,我国已核准的煤制气项目超过150亿立方米,总投资额将近1000亿元。这只是考虑已核准项目。此外,记者统计发现,目前获得国家发改委“路条”的煤制天然气项目有4个:除中电投霍县项目外,其他还有同煤集团40亿立方米煤制天然气项目、新蒙集团在鄂尔多斯的40亿立方米煤制天然气项目和国电蒙能在兴安盟的40亿立方米煤制天然气项目,三个项目产能供给120亿立方米,投资总额预计在1000亿元左右。

除此之外,为落实新粤浙管道气源,中石化将在新疆配套建设200亿立方米的煤制气项目。而根据中石化与多方签署的购销协议,华能、华电、国电、中电投、河南煤化工、徐州矿物、万向控股、广汇能源(600256)和新疆励晶煤业共9家企业的煤制气项目每年还将为新粤浙管道提供400亿立方米天然气。照此计算,600亿立方米煤制气项目总投资将达3700亿元。

如果将中石化新粤浙管道在内的上述项目全部计算在内,我国已建、在建和酝酿中的煤制气项目,其投资总额将是天文数字。

相关公司业绩受提振

随着后续煤化工项目的审批逐步落实并取得实质性进展,分析人士建议关注煤化工产业链优先受益的重点公司。按产业链划分,目前国内煤化工相关上市公司包括煤化工投资方大唐发电等;从事煤化工EPC项目和工程咨询的中国化学(601117)、东华科技(002140)、三维工程(002469);以及提供煤化工设备的杭氧股份(002430)、张化机(002564)、海陆重工(002255);从事煤化工污水处理的万邦达(300055)等。从基本面角度看,分析人士认为目前可适当关注设备制造公司,如海陆重工和张化机。

海陆重工是新型煤化工领域压力容器主流供应商。近日公司发布2012年业绩快报,预计实现营收14.23亿元,同比增长3.7%,实现净利润1.45亿元,同比增长4.0%。公司曾在2012年获得宁煤集团二期与潞安集团设备订单7.2亿元,同比增长约20%左右;预计随着2013年新型煤化工项目的陆续获批,压力容器需求将在今年放量。

同时,公司积极进入煤气化联合发电站气化炉制造,东莞项目1.2亿元合同有望在2013年第一季度确认收入,未来有望成为公司容器制造新增长点。据了解,目前公司在手订单充沛,2013年成为业绩拐点的确定性强。

另一家设备类公司张化机2012年报显示,其2012年实现收入17.92亿元,同比增长21.62%;实现净利润1.12亿元,同比下滑22.57%。公司2013年将“努力实现销售收入增长20%以上,确保综合效益实现10-20%的增长”。

据银河证券统计,2012年张化机共获得神华宁煤、陕西未来能源、新疆伊泰、青海大美等标志性煤化工大单约9亿元,至2012年底,在手订单30.31亿元,同比增长27%。同时,公司在新疆伊犁的生产基地也将于2013年下半年投产。

(《证券时报》快讯中心)

【个股掘金】

中国化学(601117):3季度收入加速,关注煤化工项目进展

源:

海通证券(600837)撰写时间:

2012-10-30

中国化学公告2012年3季度业绩,实现收入381亿元,同比增长33.14%;实现归属净利润21亿元,同比增长53.59%;摊薄后每股收益0.43元。

简要评述:

1.3 季度收入增速加快,回款压力提高。2012年3季度单季度收入同比增长46.18%,净利润同比增长55.18%。3季度经营现金流为5.1亿元,同比下降36.87%;应收账款为59亿,较年初增加28.01%;存货为79.76亿,其中未结算工程施工占比较高,存货较年初增加了48.11%,回款压力依存。

2.综合毛利率略有降低,三费率下降,净利率有所提升,有效税率同比降低。前三季度毛利率为12.92%,同比降低0.55个百分点;其中三季度毛利率为11.17%,同比降低了2.23个百分点;三费率为4.14%,同比降低0.69个百分点,前三季度净利率为5.74%,同比提升0.41个百分点。前三季度有效税费率为15.4%,同比下降5.84个百分点。

3.盈利预测及估值。预计随着资金情况的改善,煤化工项目的进展将有所加速,建议关注景气程度。预计2012-2013年的每股收益分别为0.67元和0.86元。给予公司2012年10-11倍的动态市盈率,合理价值区间为6.7-7.37元,给予“增持”投资评级。

(《证券时报》快讯中心)

东华科技(002140):煤化工项目进展顺利

源:

安信证券 撰写时间:

2012-10-29

2012 年1-9月,公司实现营业总收入17.9亿元,同比增长了41.3%;实现归属于上市公司股东净利润1.84亿元,同比增长了25.56%,每股收益 0.41元,稍微低于分析师预期。其中,7-9月,公司实现营业总收入8.23亿元,同比增长了51.2%;实现归属于上市公司股东净利润5,856万元,同比增长了38.2%。前三季度,公司综合毛利率为19.8%,与去年同期相比下降了4个百分点,主要原因是报告期内相对设计收入毛利率较低的工程收入占比提升,而且,今年所确认的总承包项目多数处于项目前期,建筑安装施工在工程项目中收入比重较大,随着项目的顺利推进,工程毛利率有望逐渐回升。

煤化工总承包项目进展顺利。2011年,公司签订了4个工程总承包合同,均为煤化工项目,包括黔西县黔希煤制乙二醇项目总承包项目,伊犁新天煤制气项目的空分装臵、污水处理及回用装臵,蒙大能源的煤制二甲醚项目、煤制甲醇项目,中煤鄂尔多斯能源化工有限公司煤制合成氨、尿素项目的EPC总承包合同。2012 年前3季度,这4个项目进展顺利,共实现收入7.25亿元,在总收入中占比达40.5%。

新签订单环比好转。2012年上半年,公司新签设计咨询合同共计1.96亿元,同比小幅增长。但上半年公司没有签订新的工程总承包合同,分析师在前期报告中曾预计下半年会有明显好转,第三季度,公司签订了安庆曙光煤制氢项目EPC总承包合同,合同金额达15亿元,分析师维持之前的判断,预计公司全年总合同金额将超过50亿元。

维持买入-A的投资评级,目标价27元。公司煤化工项目进展顺利,分析师维持之前的盈利预测,预计2012-2014年公司EPS分别为0.87、1.22和1.62元,未来三年复合增长率达37.5%。维持买入-A的投资评级,6个月目标价27元。

(《证券时报》快讯中心)

张化机(002564):产能扩张,充分享受煤化工投资盛宴

源:

国都证券撰写时间:

2012-09-21

分析师近期参加了张化机股东大会,与公司高管就公司未来发展前景做了交流。

点评:

新型煤化工行业景气度高企,引领公司未来增长。由于我国石油依赖度不断上升,新型煤化工作为新型清洁能源的战略优势愈益显现,行业景气度高企。为了解决石油的重要产品乙烯的产能缺口,我国规划2015年乙烯产能将较2011年增长75.36%。随着神华108万吨煤液化工程成功运营,煤制油成为减轻石油依赖度的重要的可行手段。目前国家发改委通过了15个示范项目共7000亿的投资的审批。煤化工项目中,设备占总投资50-60%,压力容器包括反应器、塔器、储罐、分离器,通常占设备30%以上,公司在作为核心装备制造企业,将受益于行业的快速增长。

公司在手订单充裕,项目逐步达产带来业绩增长。公司上半年深入参与宁煤、神华500万吨煤制油项目、伊泰500万吨煤制油项目、兖矿100万吨煤制油项目、潞安100万吨煤化工项目招投标工作,下半年有望在相关项目中取得较多的订单。公司8月27日与神华宁煤签署了400万吨/年煤炭间接液化项目超限设备40台套订购合同。目前公司在手订单较为饱满,未来业绩增长可期。公司IPO募投项目临江项目产能逐步开始释放。重件码头产能也即将达产,预计每年可新增净利润2004.80万元。

定增投资伊犁项目,有利于在新疆煤化工市场取得区域先机。公司拟发行6000万股,募集资金6亿元,以子公司伊犁重装为实施主体投资年产6万吨重型非标压力容器制造项目。伊犁是新疆规划的5个煤化工基地之一,发改委新批准的15个示范项目中有庆华集团的55亿煤制气及中汶的煤化电热项目设在伊犁。伊犁重装项目贴近客户,减少了大型货物运输费用,有利于在新疆市场取得市场竞争优势。项目未来四年达产率分别为20%、60%、85%、100%。达产后,新增年产重型非标化工压力容器6万吨,预计新增收入15亿元、净利润1.74亿元。

盈利预测及投资评级。分析师预计2012—2014年的EPS分别为0.55元,0.76元,0.97元,相对于9月20日收盘价,PE为22,16,13倍,给予“推荐-A”评级。

(《证券时报》快讯中心)

海陆重工(002255):煤化工设备订单预期乐观

源:

银河证券 撰写时间:

2012-10-26

公司发布三季报,实现收入9.58亿元,同比增长10.91%;实现净利润1.14亿元,同比增长13.3%;EPS为0.44元。

2.分析师的分析与判断

(一)三季度略低预期,四季度压力容器业绩有望集中释放

公司一季度业绩增长8.58%,二季度单季增长28.04%,三季度单季下滑-0.42%。前三季度公司扣除非经常性损益和股权激励成本的净利润同比增长23.53%;毛利率同比上升0.66个百分点。

非标设备单季可比性不强,压力容器通常在四季度集中确认业绩。分析师认为三季度单季业绩下滑属于偶发事件,主要原因可能是压力容器在第三季度交付较少。公司去年第四季度收入5.09亿元,EPS为0.15元。分析师预计今年四季度收入在6亿元以上,EPS为0.20元左右;预计全年收入增长15%左右,净利润增长18%左右。

(二)煤化工设备大额订单预期乐观,未来两年最大亮点

公司7月份中标具有标志性意义的神华宁煤400万吨煤制油项目超限设备C包大单(3.2亿元);根据互联网信息,公司近期已成山西潞安高硫煤清洁利用油化电热一体化示范项目超限设备包采购第一中标候选人。潞安540万吨煤制油项目投资规模大于神华宁煤;一期180万吨项目的超限设备包(反应器类6台、塔器类16台、储罐类5台),分析师估计金额可能超过神华宁煤C包。

近期国务院通过《能源发展“十二五”规划》,规划指出“推进煤炭洗选和深加工”。分析师认为“十二五”国家推进发展煤化工基调已定,煤化工设备行业景气度向上,期待政策、订单双驱动。

(三)环保设备EPC、核电设备多点开花,明年业绩将提速

公司近期中标宁波亚浆PM4焚烧炉项目(2.98亿元),环保设备EPC业务开始起步。核电设备目前在手订单充裕,近期国家核电重启,公司核电订单已有增多趋势。余热锅炉有望保持稳健增长。

3.投资建议

公司经营稳健,煤化工设备前景看好。预计2012-2014年EPS为0.64元、0.80元、0.95元,对应PE分别为22、18、15倍。目前股价低于股权激励行权价格(15.17元),维持“推荐”评级。风险因素:煤化工政策风险、余热锅炉需求下滑。

(《证券时报》快讯中心)

万邦达(300055):业绩符合预期,关注煤化工政策拐点临近下的投资机会

源:

国都证券 撰写时间:

2012-10-23

公司发布2012三季报:报告期实现营业收入3.27亿元,同比增长29.99%;营业利润0.74亿元,同比增长27.76%;归属于母公司净利润0.63亿元,同比增长31.80%;合每股收益0.28元,业绩基本符合预期。

点评:

第三季度业绩同比保持快速增长,但环比小幅下滑。3Q2012公司实现营收、净利润各为1.28亿元、0.24亿元,同比分别增长26.20%、23.31%;

但较2Q2012环比分别小幅下滑2.05%、3.35%。同时,3Q2012公司综合毛利率同比上升0.99个百分点,但环比大幅下滑4.35个百分点至23.26%。

分析师认为,公司单季度业绩及盈利能力的变化主要系工程承包与托管运营项目合同的结算时点及所占比例波动影响,但随着约10亿元在手订单的执行、及高盈利水平托管运营业务比重的提升,预计公司季度业绩同比有望实现快速增长、主业综合毛利率也将逐步提升。

扩张期费用大增,但预收款项与经营现金流改善显著。报告期公司销售费用、管理费用各同比大增77.07%、74.90%,远高于营收增幅,主要系公司处于加强市场开拓及项目储备的扩张期;但预收款项、经营现金流净额分别同比大增42.95%、136.20%至0.46亿元、0.74亿元,主要系公司工程承包项目的增加与顺利执行所致,报告期按合同约定新增了大唐克旗、吉化循环水、大庆石化等项目的预收款,同时按合同约定预收神华宁煤烯烃二期、大唐克旗工程款。

煤化工政策拐点临近,公司作为煤化工水处理领先企业,有望重点受益。

随着前期批复的新型煤化工示范项目陆续投产并获得较好的经济性(神华、伊泰等项目),项目审批已控制3年的煤化工产业新政策近期有望出台。而我国富煤地区水资源匮乏,预计至2015年我国煤化工重大项目的需水量总计约为11.10亿m3/年,提高水资源利用率及污水回用率已成煤化工项目必然要求。按水处理系统投资占煤化工工程总投资5%的经验值测算,“十二五”我国煤化工水处理系统需投入350亿元左右。

由于煤化工水处理工程投资额大、技术复杂,公司作为兼具技术、资质及资本等多重优势的水处理服务商,有望重点受益于煤化工投资盛宴。

维持“推荐_A”的投资评级。

分析师预计公司2012-2014年业绩复合增长约40%,实现EPS分别为0.53元、0.78元、1.07元,对应PE分别为38X、26X、19X,维持“短期_推荐,长期_A”的投资评级。

(《证券时报》快讯中心)

杭氧股份(002430):“十字路口”

源:

国金证券(600109)撰写时间:

2012-12-11

宏观经济环境对公司业绩影响已有体现:2012年以来,公司股价调整幅度较大,这主要是冶金等行业投资放缓、企业效益不佳,压制了公司空分设备的订单需求和利润率,同时也影响了气体项目投产进度和利润水平。

目前时点上,分析师认为公司已站在新的“十字路口”:

一是如何把握煤化工投资和空分设备大型化的机会。随着政策环境的变化,新型煤化工已从2009年以前的试点,进入了有序快速发展的阶段。对于公司,如果能在神华宁煤等标志性项目上获得突破,那不仅能够享有行业的需求成长,而且将站在全球空分设备制造的至高点上。

二是如何平衡气体业务的风险控制与发展需要。截至今年11月,公司已累计投资气体公司24家,总投资约55亿元,装机容量达到72万方,其中,已投产34万方。由于IPO募集资金均已安排完毕,公司气体业务将从依靠初始“启动资金”过渡到需要已投产项目的现金流支持。

长期投资者应留有信心:尽管事情如何演变有很多不确定性,但分析师仍然可以观察到:公司持续专注于空分设备大型化研究,并勇于尝试,广西项目使用其首套8万空分就是鲜明的例证;公司作为空分设备制造商发展气体业务的优势巨大,具备“长跑”能力;从历史来看,气体服务获得的是经历多个经济周期后的平均回报率,在经济好转时其利润弹性也很大。

盈利预测、投资建议

分析师维持公司的盈利预测不变,2012-2014年分别实现营业收入5,202,6,046和6,907百万元,净利润分别为482,548和633百万元;EPS分别为0.594,0.675和0.779元。考虑当前股价已对负面业绩反映较多,而公司仍持续关注于空分设备大型化和发展气体业务,分析师给予公司“增持”的投资建议,目标价为10.70元,相当于2012年18倍PE。

(《证券时报》快讯中心)

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